Tera Yatırım, Kıraç Galvaniz (TCKRC) için araştırma kapsamını başlatırken hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesi verdi. Kurum, 155,90 TL referans fiyat üzerinden 12 aylık hedef fiyatı 296,17 TL olarak belirlerken, yaklaşık yüzde 90 getiri potansiyeline işaret etti. Şirketin 2027 yılında 20,7 milyar TL net satış ve 6,62 milyar TL net kâr elde etmesi bekleniyor.
Tera Yatırım’ın 14 Ağustos 2026 tarihli Kıraç Galvaniz (TCKRC) şirket raporunda, şirketin üretim kapasitesindeki artış, Bozüyük tesisi, savunma sanayii ve enerji alanındaki yeni ürün grupları ile Avrupa pazarlarındaki büyüme potansiyeli öne çıkan yatırım temaları arasında yer aldı.
Raporda TCKRC için 155,90 TL referans fiyat üzerinden 296,17 TL 12 aylık hedef fiyat hesaplandı. Bu hedef fiyatın yaklaşık yüzde 90 getiri potansiyeline karşılık geldiği belirtilirken, hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesi verildi.
2027’de ciro ve kârlılıkta güçlü artış beklentisi
Tera Yatırım’ın projeksiyonlarına göre Kıraç Galvaniz’in net satışlarının 2026 yılında 6,9 milyar TL, 2027 yılında ise 20,7 milyar TL seviyesine ulaşması bekleniyor.
Şirketin FAVÖK’ünün 2026 yılında 2,8 milyar TL seviyesinden 2027’de yaklaşık 8 milyar TL’ye, net kârının ise 2,35 milyar TL’den 6,62 milyar TL’ye yükselmesi öngörülüyor.
Raporda, 2027 tahminleri üzerinden şirketin FD/FAVÖK çarpanının 3,5x seviyesine gerileyebileceği ve TCKRC’nin küresel benzerlerine kıyasla yaklaşık yüzde 49,7 iskontolu işlem görebileceği değerlendiriliyor.
İNA modelinde hedef fiyat 367,39 TL
Tera Yatırım, Kıraç Galvaniz değerlemesinde İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) ve benzer şirket çarpanlarını birlikte kullandı.
İNA yöntemi tek başına uygulandığında TCKRC için 367,39 TL hedef fiyata ulaşılırken, nihai değerlemede İNA yöntemine yüzde 35, benzer şirket çarpanlarına ise yüzde 65 ağırlık verildi.
Bu ağırlıklandırma sonucunda şirket için 296,17 TL 12 aylık hedef fiyat belirlendi.
Bozüyük tesisi kapasiteyi yaklaşık beş kat artırdı
Raporda Kıraç Galvaniz’in büyüme hikâyesinin merkezinde Bozüyük yatırımı bulunuyor.
2025 yılında devreye alınan Bozüyük tesisiyle şirketin üretim kapasitesinin yaklaşık beş katına çıktığı belirtilirken, yıllık sıcak daldırma galvanizleme kapasitesinin 220 bin tona, metal imalat kapasitesinin ise 180 bin tona ulaştığı ifade ediliyor.
Tera Yatırım, yatırımı yalnızca kapasite artışı açısından değil, aynı zamanda birim maliyetlerin düşürülmesi ve operasyonel verimliliğin artırılması açısından da stratejik bir adım olarak değerlendiriyor.
Savunma sanayii yeni büyüme alanı olarak öne çıkıyor
Kıraç Galvaniz’in geleneksel yol güvenliği ve galvaniz faaliyetlerinin yanında savunma sanayii ve enerji sektörlerine yönelik yeni ürün gruplarına yönelmesi de raporun dikkat çektiği başlıklardan biri oldu.
Raporda, ASELSAN NET ile yürütülen çalışmalar, YETEN programına dahil olunması, Tesis Güvenlik Belgesi alınması ile NSPA ve MKE tedarik platformlarına kabul edilmesi, şirketin savunma sanayii alanındaki büyüme potansiyelini destekleyen gelişmeler arasında sıralandı.
Şirketin Romanya’daki iştiraki, Avrupa pazarlarına yönelik sertifikasyon çalışmaları ve uluslararası ihale kanallarına erişimi de artan üretim kapasitesinin yurt dışı pazarlarda değerlendirilmesi açısından önemli fırsatlar olarak gösterildi.
Başköy yatırımı ikinci büyüme fazını destekleyebilir
Tera Yatırım raporunda Başköy yatırımı, Bozüyük tesisiyle başlayan kapasite artışının ardından Kıraç Galvaniz’in “ikinci büyüme fazının” önemli unsurlarından biri olarak değerlendiriliyor.
Yeni yatırımların devreye alınması ve artan kapasitenin satış hacmine dönüşmesiyle şirketin gelir ve kârlılığında özellikle 2027 yılından itibaren güçlü büyüme bekleniyor.
8 milyar TL ciro hedefi yukarı yönlü potansiyel yaratabilir
Tera Yatırım’ın raporunda Kıraç Galvaniz için 2026 yılı net satış beklentisi 6,896 milyar TL olarak hesaplandı.
Bununla birlikte şirketin açıkladığı 8 milyar TL 2026 yıl sonu ciro hedefinin yakalanması halinde, Tera Yatırım’ın mevcut varsayımlarının aşılabileceğine dikkat çekiliyor. Rapora göre bu senaryo, şirketin finansal performansının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini sağlayarak 296,17 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatın üzerinde değerleme potansiyeli oluşturabilir.
